丹妮尔·布拉塞尔苏黎世保险集团责任投资主管负责领导公司全球责任投资战略的制定和实施。凭借近二十年的经验，她在本次采访中反思了更广泛的可持续投资话题，强调了长期思考、可信的影响框架和合作的重要性。 

您自 2021 年以来一直参与 Building Bridges 项目。在过去的几年里，您如何看待该平台以及更广泛的可持续投资领域的讨论的发展演变？

过去几年，随着市场不断学习和发展，它变得更加具体、更加透明。人们不再像过去那样做出宽泛的承诺和设定模糊不清的目标，而是更加注重真正有效且能产生影响的措施。这种转变也体现在传播和营销领域，它们变得更加精准和透明，既承认机遇，也承认现实中能够实现的局限性。.

在“构建桥梁2025”大会上，您探讨了投资机会、监管稳定性和私人资本在欧洲竞争力中的作用。为什么现在讨论这些议题尤为重要？

这一点一直都很重要。我认为，鉴于我们生活在一个比过去快得多、监管和地缘政治充满不确定性的世界，这一点在今天显得尤为重要。.

投资者不会把钱投到监管存在不确定性的市场。我还记得2012年之前，西班牙突然改变了可再生能源的上网电价机制。也就是说，一夜之间，你就不能再把生产的可再生能源并入电网了。这些变化让西班牙在相关领域的领先地位大大落后。.

我刚接完一个电话，一位资产经理非常明确地表示：“我们绝不会因为补贴而投资某个市场，因为你永远不知道这些补贴什么时候会消失。” 这条原则我在欧洲复兴开发银行（EBRD）工作初期就学到了，当时我们不会投资新兴市场中那些享受大量补贴的行业。
所以，稳定性始终至关重要。只是或许正因为如今许多经济体的稳定性有所下降，它的重要性才显得更加突出。

苏黎世已制定明确的气候和影响目标，基础设施在其中发挥辅助作用。.

 

到目前为止，将这些雄心壮志转化为可投资项目过程中最重要的经验是什么？

基础设施在支持我们的影响力目标和气候解决方案投资方面发挥着重要作用。这是因为 我们采取针对特定资产类别的方法，仔细审视每一类资产：我们可以利用它做什么，以及合适的策略是什么？ 这与我们纯粹的ESG整合方法（即风险管理）相辅相成。我们正在研究“该资产类别是否真的能够带来环境或社会效益”？

例如，在私募债务领域，我们评估并分析了有助于构建更具韧性、适应性和前瞻性环境的基础设施资产，例如太阳能电池板和其他关键基础设施。这些资产随后被归类为影响力基础设施。.

当然，我们也面临着与其他投资者相同的挑战。项目储备不足，而且由于监管方面的挑战，项目规模化往往困难重重。遗憾的是，监管环境并非总是有利于或稳定所需的长期投资。这使得项目因波动性而吸引力下降，而且在很多情况下，成本过高，难以带来足够的回报。.

对许多人来说，“调动私人资本”听起来可能很抽象。简单来说，需要做些什么才能释放更多对可持续增长的长期投资？

作为机构投资者，我们奉行风险规避的投资策略。任何可能亏损或无法产生市场平均回报的项目，我们都难以投资。这不仅仅关乎回报，更关乎保护保险业务模式，确保我们能够支付理赔。.

这意味着，对于我们想要进行的某些投资， 我们需要降低风险的机制。例如，“首损资本”就是一个例子， 即部分投资来自能够接受较低回报或承担损失的参与者，例如慈善机构、发展金融机构或政府。这有助于提高投资的可行性，并能显著调动私人资本。

为了释放更多私人资本， 我们需要 与这些参与者加强合作。市场有意愿创建混合融资解决方案，但这些方案往往无法实现，因为各方需求不一致。改善这种合作将是未来发展的关键。

“搭建桥梁”项目可以在促成投资者、政策制定者和企业之间的合作中发挥什么作用，从而将雄心壮志转化为实际投资？ 

“搭建桥梁”项目在促成各方合作方面已经做得非常出色。但往往缺失的是真正理解他人需求的能力。我们都倾向于认为自己做事的方式才是正确的，但条条大路通罗马。真正的挑战在于如何就如何携手前进达成共识。

鉴于形势紧迫，我们需要迅速采取行动，因此应避免过多试错，而应专注于协调一致、稳步推进。这并非投机取巧，而是要采取更加务实的经营方式。.

解决问题的最终责任在于参与者，但“搭建桥梁”项目作为一个平台发挥着重要作用——它将利益相关者聚集在一起，激发他们对未来发展方向的思考。 我认为它像汉堡可持续发展大会一样，是一个催化剂。

您还能与高层领导保持密切联系，这一点至关重要。这需要自上而下和自下而上相结合的方法：既需要领导层的支持来推动变革，也需要基层人员来落实和推进各项举措。而“搭建桥梁”项目正是凭借这种结合才能真正发挥作用。.

展望 2030 年，您认为保险公司通过基础设施投资在哪些方面最有可能获得回报并产生实际影响？

从保险公司的角度来看，他们往往更关注适应性和韧性。然而，之所以需要加大适应力度，是因为我们在减缓灾害方面做得不够。鉴于资金和能力等资源有限，我们越是重视适应，就越难以投入到减缓灾害的措施中，而从长远来看，减缓灾害才是最重要的。.

因此，我认为最大、最具影响力的机遇在于减缓气候变化，尤其是在新兴市场。这意味着加快摆脱煤炭的步伐——推动印度和中国等国家进一步发展可再生能源——并逐步取消对石油和天然气的补贴，从而更有效地减少排放。.

此外，基于自然的投资在帮助封存现有排放以及为碳捕获等早期技术提供资金方面也发挥着作用。.

我们搭建桥梁故事系列

“搭建桥梁”不仅仅是一场活动，更是一个促进有意义的合作、激发全新视角、建立持久联系的平台。通过我们的故事分享系列，我们将重点讲述塑造每一届活动的个人经历。如果您有关于参与“搭建桥梁”活动的故事想要分享，无论是重要的见解、难忘的时刻，还是搭建的桥梁所带来的影响，都欢迎您发送邮件至 community@buildingbridges.org 与我们联系。.