过去20年间，采用可持续发展策略的集体资本投资项目数量激增。随着可持续基金数量的增加，有关“漂绿”的指控也开始在市场上流传。规范可持续发展绩效记录将有助于提高透明度。.

21世纪 以来，关于可持续性的讨论一直备受关注。如今，可持续性涵盖多种方法，包括排除有争议的商业模式和实践、脱碳、ESG整合以及主题投资或影响力投资等。在此背景下，鉴于可持续性的普遍性，投资行业中出现以利益驱动的可持续性理念似乎也合情合理。欧盟委员会在2016年发布的“欧盟行动计划”尤其推动了这一话题的发展。该计划的总体目标是引导资本流向可持续投资。

许多呼吁提高透明度的呼声

欧盟行动计划推动实施共计十项措施。[1] 其中三项措施直接与提高透明度的要求相关：1）可持续性基准：提高方法和特征的透明度；2）机构投资者/资产管理人的可持续性，并要求其承担包容性和透明度方面的义务；3）公司透明度：加强有关可持续性信息披露和财务报告的规则（欧盟分类法）。

矛盾之处在于：复杂性显著增加。

欧盟的分类体系旨在确保参与者和市场对何为可持续、何为非可持续达成共识，但许多人认为这会增加官僚主义。美国、英国和中国正在制定各自的分类体系。上市的、活跃于国际市场的公司需要满足所有这些分类体系的要求，才能在中长期内保持投资价值。.

标准化是必须的

机构投资者需要提高其产品如何为可持续活动提供资金的透明度。尽管目前存在数十个可持续发展框架和评级机构，但真正的透明度最终只有通过标准化和相应的简化才能实现。瑞士资产管理协会（AMAS）等机构也指出，通过自律监管是一条可行的途径，旨在提升瑞士作为可持续金融中心的信誉。.

如何识别可持续附加值

鉴于可持续发展战略种类繁多，提高透明度仍然是一项挑战。瑞士投资者是否具备足够的知识来评估可持续发展带来的附加值？根据苏黎世联邦理工学院2021年对3000多名瑞士投资者进行的一项研究，瑞士人在“可持续金融素养”方面还有待提高。.

最佳实践： 苏黎世州立银行通过其所有可持续基金的详尽可持续发展报告，旨在展现资产管理的透明度。其投票和参与活动的详细记录也可能为资产管理行业的透明度树立标杆。

例如，Swisscanto专有的可持续发展评级系统，使投资者能够一目了然地了解其投资的可持续性：从A（高）到G（低）。该系统根据四个可持续性指标对国家和公司进行评估：争议得分、ESG得分、气候得分和影响得分。

图 1：苏黎世州立银行为 Swisscanto 品牌的基金制定了自己的可持续发展评级，从而提高了可持续发展各个维度的透明度。.

[1] 落实欧盟行动计划的十项措施：
行动计划措施概述：欧盟委员会为可持续增长提供资金 (cric-online.org)

本文由 苏黎世州立银行资产管理公司 ESG 战略与业务发展主管 Fabio Pellizzari 撰写。