Tras el arduo trabajo de elaborar escenarios económicos que aborden el impacto del cambio climático, las instituciones financieras se enfrentan al reto de convertirlos en proyecciones de impacto financiero en sus propios balances.

Para los prestamistas, el riesgo crediticio se percibe generalmente como el canal de transmisión más importante. Para modelarlo, es necesario evaluar el impacto en los prestatarios y, por ende, en el impago. A continuación, analizaremos los dos casos más relevantes para la banca minorista.

 

Préstamos corporativos

Ciertas empresas están particularmente expuestas al riesgo de transición, incluidas las de los sectores energético, de transporte, extractivo y manufacturero. Las pruebas de estrés de los préstamos corporativos suelen basarse en la proyección de datos de los estados financieros específicos de la contraparte y, a partir de ahí, en la determinación de las probabilidades de incumplimiento en situaciones de estrés.

Desafío clave: Horizontes temporales

El horizonte temporal puede extenderse más de 30 años, lo que plantea desafíos a la hora de modelar la evolución de las finanzas de la empresa. Se observa un comportamiento complejo en componentes del estado de resultados como la emisión de dividendos y la disposición y amortización de la deuda. Por lo tanto, se requiere una calibración precisa para modelar un comportamiento plausible de la empresa en situaciones de estrés.

Desafío clave: Contar dos veces

Los proveedores de escenarios de cambio climático incorporan el riesgo físico en sus escenarios macroeconómicos. Sin embargo, no siempre está claro si esta evaluación de riesgo físico se limita a los impactos sistémicos o si también incluye canales microeconómicos, como los impactos combinados en los precios derivados de los peligros físicos en propiedades individuales. Un modelo de evaluación integrada detallado, como el que utiliza KPMG, ofrece un control y una transparencia totales sobre qué riesgos se incluyen o excluyen.

 

Hipotecas residenciales

Es probable que las carteras de hipotecas residenciales estén sujetas a importantes riesgos físicos y de transición, que afectan tanto al deudor como al valor de la garantía.

Las políticas necesarias para reducir las emisiones tendrán repercusiones para los prestatarios. Por ejemplo, las regulaciones sobre estándares de eficiencia energética elevan los costos de modernización. Los efectos macroeconómicos más amplios derivados de escenarios de transición desordenados pueden provocar un malestar económico generalizado, lo que conlleva un aumento del desempleo.

Las principales amenazas físicas varían según la geografía. Los riesgos crónicos, como los hundimientos del terreno y las inundaciones costeras, podrían aumentar en escenarios de calentamiento global. Asimismo, es probable que los fenómenos meteorológicos extremos, como las inundaciones, los incendios forestales y las tormentas, aumenten tanto en frecuencia como en intensidad.

Desafío clave: Riesgo físico prospectivo

Los eventos de riesgo físico pueden modelarse como perturbaciones en los ingresos de los prestatarios. Sin embargo, a medida que los prestatarios desarrollan una perspectiva más prospectiva de los riesgos físicos, es probable que estos costos adicionales comiencen a reflejarse en el valor de la propiedad. Por lo tanto, la consideración simultánea de los riesgos físicos puede resultar insuficiente para capturar los impactos en el valor de la garantía. Una solución consiste en incorporar estas expectativas adaptativas en la proyección de los impactos de los riesgos físicos en el valor de la garantía.

Desafío clave: Datos faltantes

Los costes de rehabilitación energética son un aspecto clave del riesgo de transición para los titulares de hipotecas. Para modelarlos eficazmente, es necesario conocer los niveles actuales de eficiencia energética. En la UE y el Reino Unido, se utilizan las calificaciones EPC (Certificado de Eficiencia Energética) como medida de eficiencia energética, mientras que en Suiza el GEAK (Gebäudeenergieausweis der Kantone) es el estándar predominante. La exhaustividad de los datos sobre el parque de viviendas varía según el país, y generalmente se requieren técnicas de imputación de datos para generar un conjunto de datos útil.

En resumen, el análisis de escenarios climáticos es todavía una disciplina incipiente, y aún no se ha alcanzado un consenso en el sector sobre varios temas importantes. Sin embargo, la presión sobre los bancos para que resuelvan los problemas mencionados, entre otros, no hará sino aumentar a medida que se agudice la emergencia climática.

 

Contribución especial de Owen Matthews, Director de Servicios Financieros de KPMG