Der Eröffnungsakt

In den letzten zwei Jahrzehnten wurden Milliarden von Dollar in die finanzielle Inklusion investiert, was zu einem enormen Anstieg des Anteils der Erwachsenen mit Bankkonto in Entwicklungsländern geführt hat. Die letzten verlässlichen Daten stammen aus dem Jahr 2017, aber hochgerechnet auf das Jahr 2020 kann man davon ausgehen, dass 70–80 % der Erwachsenen in Entwicklungsländern nun formell finanziell integriert sind. Eine phänomenale Leistung. Doch anstatt ein Ende zu markieren, sehe ich dies eher als einen Auftakt.

Über die grundlegende finanzielle Inklusion hinausgehend

Wenn man den globalen Trend bei FinTech-Investitionen durch Risikokapital betrachtet, sind die finanziellen Bedürfnisse von Unternehmen und Verbrauchern noch immer nicht befriedigt. Trotz eines durch Covid-19 bedingten Rückgangs im Jahr 2020 wird erwartet, dass die globalen FinTech-Investitionen 2021 fast 150 Milliarden US-Dollar erreichen werden (Quelle: Traxcn), wobei jedes Jahr Tausende neuer Unternehmen gegründet werden. Die Grundidee von Risikokapital ist, dass ein großer adressierbarer Markt und ein dringendes Problem vorhanden sind, das es zu lösen gilt. Welche finanziellen Probleme wollen diese FinTechs also lösen?

Kredit 2.0:

Die Internationale Finanz-Corporation (IFC) schätzt, dass 65 Millionen Kleinst-, Klein- und Mittelbetriebe (KKMU) in Entwicklungsländern einen ungedeckten Kreditbedarf von über 5 Billionen US-Dollar haben. Um den Kreditbedarf dieser Unternehmen zu decken, ist ein spezialisierterer Ansatz erforderlich, und eingebettete Finanzierungsmodelle spielen dabei eine Vorreiterrolle. Das Konzept der eingebetteten Finanzierung ist einfach, branchenübergreifend anwendbar und funktioniert typischerweise wie folgt:

  1. einen Service für eine bestimmte Nutzergruppe anbieten (z. B. FMCG-Artikel für Convenience-Stores)
  2. Alternative Primärdaten sammeln, Brancheneinblicke gewinnen und einen fortschrittlicheren Kreditprüfungsprozess entwickeln, als es traditionelle Kreditgeber können
  3. Verbessern Sie das Nutzererlebnis, indem Sie Kredit als Teil des Angebots oder an der Verkaufsstelle anbieten
  4. Höhere Beträge bei geringerem Risiko verleihen, oft mit einem automatischen Rückzahlungsprozess
  5. Einbettung eines Asset-Wiederherstellungsprozesses im Falle eines Zahlungsausfalls (optional)

Beispiele für eingebettete Gutschriften:

  • AgroCenta, Ghana: Ursprünglich als Abnehmer wichtiger Getreidesorten von Kleinbauern gestartet, bot AgroCenta später Betriebsmittel (z. B. Getreide, Dünger) und anschließend in Partnerschaft mit einer Bank die entsprechende Finanzierung an. Die Finanzierung ist vollständig integriert: Es wird ein Gutschein gewährt, und Zinsen/Tilgung werden direkt vom Kapital abgezogen, das über die App an die Landwirte zurückfließt.
  • Dastgyr, Pakistan: Die zwei Millionen Inhaber von Convenience-Stores in Pakistan stehen vor zahlreichen Herausforderungen. Dazu gehören häufige Warenengpässe, der zeitaufwändige Weg zum Markt (zwei- bis dreimal wöchentlich) zum Auffüllen der Regale, fehlende Mengenrabatte, geringe Gewinnspannen und mangelnder Kreditzugang. Dastgyr will all diese Probleme mit einer B2B-E-Commerce-Plattform lösen, die Lieferung am nächsten Tag und integrierte Kreditmöglichkeiten bietet.
  • Ilara Health, Kenia: Kleine Kliniken in Kenia verfügen in der Regel nicht über das nötige Kapital, um wichtige Diagnosegeräte (z. B. für Diabetes oder Herzerkrankungen) anzuschaffen. Ilara Health beschafft und importiert die am besten geeigneten Geräte für den afrikanischen Kontext und bietet Finanzierungsmöglichkeiten an. Die Geräte ermöglichen es den Kliniken, ein breiteres Spektrum an Gesundheitsbedürfnissen abzudecken und ihre Einnahmen zu steigern. Im Falle eines Zahlungsausfalls können die Geräte zurückgefordert werden. 

Die Liste ließe sich beliebig fortsetzen und umfasste diverse andere Sektoren, wie beispielsweise Landwirte, die Traktoren in Mexiko/Argentinien kaufen (Siembro), Importeure in Kolumbien (FinKargo) oder Einzelhändler für Secondhand-Kleidung in Kenia (Zumi).

Viele dieser Unternehmen standen vor der Entscheidung, ob sie die integrierte Finanzkomponente kaufen oder selbst entwickeln sollten. Einige (wie FinKargo und Siembro) positionierten sich von Anfang an als FinTechs. Andere ergänzten ihre Kreditkompetenz später, und viele wandten sich an spezialisierte Anbieter von integrierten Finanzdienstleistungen. Ein weiteres Portfoliounternehmen, Pezesha, stellt die Infrastruktur für integrierte Finanzdienstleistungen für Unternehmen wie Zumi, Twiga und MarketForce bereit.

Killer des Verbraucherkredits?

In den meisten Entwicklungsländern ist Konsumkredit seit Jahren vollständig digital verfügbar (ein deutlicher Kontrast zu den papierbasierten Methoden, mit denen Mikrofinanzinstitute begannen und die sie immer noch häufig anwenden). Trotz der damit verbundenen finanziellen Bildung und Anreize durch niedrigere Zinssätze bleiben die Zinssätze jedoch hoch. 

Eine Innovation, die sich derzeit weltweit rasant verbreitet, hat das Potenzial, einen entscheidenden Unterschied zu machen. Sie ermöglicht es Arbeitnehmern, auf einen Teil ihres bereits verdienten Gehalts zuzugreifen, der ihnen erst am Monatsende ausgezahlt wird. Diese Technologie trägt den treffenden Namen „Earned Wage Access“ und ist NICHT mit Kurzzeitkrediten zu verwechseln. Der wesentliche Unterschied besteht darin, dass Anbieter eines solchen Dienstes an die Systeme des Arbeitgebers angebunden sein müssen, über genaue Gehaltsdaten der Mitarbeiter verfügen und monatlich direkt vom Arbeitgeber bezahlt werden. Die Gebühren sind in der Regel pauschal, und die Auszahlungen sind auf einen bestimmten Prozentsatz (z. B. 50 %) des verdienten Gehalts begrenzt.

Angesichts der zahlreichen Unternehmen, die diesen Service bereits anbieten, ist davon auszugehen, dass er von Arbeitgebern schnell als wichtiges Verkaufsargument für Arbeitnehmer angenommen wird. Natürlich ist der Service nur für formell Beschäftigte nutzbar, aber das sind bereits 67 % der erwerbstätigen Erwachsenen. Beispielsweise bietet MyRobin , ein Portfoliounternehmen von Seedstars, diesen Service für Arbeiter in Indonesien an, die typischerweise bei E-Commerce-Unternehmen wie Shipper und Lazada angestellt sind.

Vollständige finanzielle Gesundheit:

Neben Sparen und Krediten benötigen Unternehmen und Privatpersonen eine ganze Reihe von Finanzdienstleistungen, von Geldtransfers über Versicherungen bis hin zu Investitionen, bevor man von vollständiger finanzieller Gesundheit sprechen kann. 

Überweisungen, die700 Milliarden an Kapital umfassen, waren bis vor Kurzem kostspielig (die durchschnittlichen Kosten für die Überweisung von 200 US-Dollar lagen weltweit bei 6,8 %, dem Doppelten des SDG-Ziels von 3 %) und mit einer schlechten Nutzererfahrung verbunden. Unternehmen wie Wise (ehemals TransferWise) haben die Kosten drastisch gesenkt und den Prozess vollständig digitalisiert. Wise ist mittlerweile achtmal günstiger als Banken oder andere Geldtransferunternehmen mit einer durchschnittlichen Gebühr von 0,67 % pro Transaktion, verglichen mit 5 % oder mehr, die Banken oft verlangen. Die nächste Stufe der Dienstleistung, die wir beobachten, sind umfassende Finanzdienstleistungen speziell für die Auslandsüberweisungen der pakistanischen Diaspora. Unternehmen wie InstaKin (für Pakistaner weltweit) wollen über den reinen Überweisungsprozess hinausgehen und ermöglichen es, bestimmte Dienstleistungen oder Rechnungen zu bezahlen, Besorgungen zu erledigen oder Geschenke zu versenden. Diese Dienstleistungen erlauben es der Diaspora entscheidend, genau festzulegen, wofür die Überweisungen verwendet werden.

Investitionen in Aktienmärkte bleiben in vielen Entwicklungsländern ein Luxus für vermögende Privatpersonen. In Nigeria beispielsweise war vor dem Aufkommen digitaler Broker wie dem Portfoliounternehmen Chakaein Mindestguthaben von 10.000 US-Dollar erforderlich, während man heute bereits mit 10 US-Dollar investieren kann. Erschwingliche, digitale Versicherungsangebote für alles von Gesundheit über Ernteausfälle bis hin zu Autos und Motorrädern sind mittlerweile in vielen Ländern verfügbar. Die Kranken- und Ernteversicherung für einkommensschwache Bevölkerungsgruppen stellt jedoch weiterhin eine große Herausforderung dar (z. B. lag bei lediglich 8 % ), und wir suchen in diesem Bereich noch nach geeigneten Investitionsmöglichkeiten.

Die Super-App, die am ehesten umfassende finanzielle Unabhängigkeit ermöglicht (oder zumindest als Zugang dazu dient), ist natürlich die Digitalbank. Digitalbanken werden entweder als generische Dienste (wie Revolut) oder speziell für bestimmte Nutzergruppen entwickelt (z. B. für Gig-Worker – Friz, Frauen – Jefa, Muslime und Arbeiter – JinglePay, Kinder – Mozper). Die Herausforderung für alle reinen Digitalbanken besteht darin, dass die Rentabilität pro Einheit gering ist, regulatorische Hürden und Kosten hoch sind und erhebliches Kapital für den Betrieb benötigt wird. Kapital ist jedoch leicht verfügbar (siehe Grafik oben), und diese Unternehmen konnten ihre Gründung und ihr Wachstum finanzieren. 

Viele der von uns befragten digitalen Kreditgeber streben den Übergang zu einer vollwertigen Bank an, sobald sie das schwierigste und profitabelste Geschäftsfeld – die Kreditvergabe – erfolgreich erschlossen haben. Diese Entwicklung wird den Wettbewerb unter den Digitalbanken, die sich bereits im Wettbewerb mit den etablierten Anbietern befinden, weiter verschärfen. Obwohl Insolvenzen, regulatorische Probleme und Fusionen zu erwarten sind, wird dieser Wettbewerb letztendlich Innovationen und die Bereitstellung umfassender Finanzdienstleistungen für die Nutzer vorantreiben. 

Die Zukunft des Finanzwesens bleibt ein zentraler Bestandteil unserer Anlagestrategie, stellt den größten Anteil unseres Portfolios dar und ist weiterhin die wichtigste Quelle für neue Investitionsmöglichkeiten. Wir würdigen die Gründer der Bewegung für finanzielle Inklusion, die vor Jahrzehnten ihren Anfang nahm und den Grundstein für weitreichendere Chancen zur Förderung des finanziellen Wohlergehens in Entwicklungsländern legte.